Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σύμφωνα με το ΑΠΕ-ΜΠΕ επιλέγει την οδό της σταθερότητας, διατηρώντας τα επιτόκια αμετάβλητα για το προσεχές διάστημα.
Με τον πληθωρισμό να παρουσιάζει κάμψη και το οικονομικό τοπίο να παραμένει ρευστό, η Κριστίν Λαγκάρντ αποφεύγει τις δεσμεύσεις, υιοθετώντας μια πολιτική βλέποντας και κάνοντας.
Τα δεδομένα στο τραπέζι
Πληθωρισμός & Επιτόκια: Με τον πληθωρισμό να υποχωρεί στο 1,7% τον Ιανουάριο (από 2% τον Δεκέμβριο), η ΕΚΤ θεωρεί ότι τα τρέχοντα επιτόκια είναι κατάλληλα. Αλλαγή πλεύσης και μείωση επιτοκίων θα εξεταστεί μόνο αν υπάρξει κίνδυνος απότομης πτώσης του πληθωρισμού ή σοβαρού οικονομικού κλονισμού.
Ανάπτυξη: Η οικονομία της Ευρωζώνης κινείται με χαμηλές ταχύτητες, σημειώνοντας ετήσια ανάπτυξη 1,5% για το 2025.
Η «Σκιά» των ΗΠΑ: Οι αμερικανικοί δασμοί και η πολιτική του δολαρίου αποτελούν τους μεγάλους αστάθμητους παράγοντες. Αν και οι ευρωπαϊκές εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 9,4% το πρώτο εννεάμηνο του 2025, εκτιμάται ότι αυτό οφείλεται στην επίσπευση παραδόσεων για να προλάβουν οι επιχειρήσεις τους δασμούς.
Οι κρίσιμες ισορροπίες
Ισοτιμία Ευρώ-Δολαρίου: Το ισχυρό ευρώ (κοντά στο 1,18) συγκρατεί τον πληθωρισμό, αλλά αν συνεχίσει να ενισχύεται (προς το 1,22), ενδέχεται να πλήξει τις ευρωπαϊκές εξαγωγές.
Τακτική “Meeting by Meeting”: Η Λαγκάρντ κατέστησε σαφές ότι δεν υπάρχει προκαθορισμένη πορεία. Κάθε απόφαση θα λαμβάνεται ξεχωριστά σε κάθε συνεδρίαση, βάσει των τότε επικαιροποιημένων στοιχείων.
Ελληνικό Ενδιαφέρον: Οι ελληνικές εξαγωγές προς τις ΗΠΑ κατέγραψαν επίσης άνοδο 1,7%, αν και η πλήρης εικόνα των επιπτώσεων της αμερικανικής εμπορικής πολιτικής θα φανεί τους επόμενους μήνες.
Η ΕΚΤ δεν βιάζεται. Όσο ο πληθωρισμός παραμένει κοντά στον στόχο του 2%, τα επιτόκια θα παραμένουν στα ίδια επίπεδα, εκτός αν οι διεθνείς εμπορικές πιέσεις αναγκάσουν την τράπεζα σε αμυντικές κινήσεις.
